万联证券给予华利集团买入评级首次覆盖：运动鞋制造龙头壁垒深厚增长可期

来源：贝博BB平台app免费下载发布时间：2025-06-14 08:18:37

（300979.SZ，最新价：53.31元）买入评级。评级理由主要包括：1）行业看点：全球运动鞋履市场规模稳健增长；2）客户：拥有优质的大客户资源，高转换成本铸造护城河；3）产能：成本优势领先同行，产能扩张带动销量上行；4）效率：成本低+效率高，公司盈利水平领先同行；5）产品：品质优质且稳定，交付能力强；6）分红：公司注重投资者回报，近期现金分红比例显著提高。风险提示：国际贸易与关税波动风险、下游市场恢复不及预期风险、生产基地过于集中风险、劳动力成本上升风险、客户集中风险。

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