背靠李宁、安踏、安德玛等一众头部运动品牌，运动鞋履专业代工厂商龙行天下真正开始启动A股上市征程，拟冲击上交所主板。

  公司近日公告披露，已于2025年12月12日向广东证监局提交上市辅导备案材料，并于12月17日获受理确认，招商证券担任辅导机构。南都·湾财社记者梳理发现，尽管公司近年业绩保持增长态势，但高客户集中度、毛利率承压、行业竞争白热化等多重挑战，正成为这家代工厂冲刺IPO的现实考验。此次冲击长期资金市场背后有何战略考量？面对发展瓶颈又将如何破局？南都·湾财社记者就此向龙行天下发函采访，但截止至发稿暂未收到公司回复。

  公开资料显示，成立于1998年的龙行天下集团，总部在东莞，专注于运动鞋履的开发设计、生产与销售，凭借多年行业积累，已成为国内具备规模优势的专业制造商。

  据公司披露的财务数据，龙行天下经营业绩呈现持续增长态势。2023年实现营业收入42.11亿元，归母净利润2.07亿元；2024年营收同比增长32.71%至55.88亿元，归母净利润同步提升至2.78亿元。2025年上半年，公司延续增长势头，营收同比增长13.74%至29.32亿元，但归母净利润较上年同期下降10.47%至1.37亿元。

  产品结构上，跑鞋是公司核心收入来源，2024年贡献收入20.68亿元，占比达37%；专业运动鞋、休闲鞋及户外鞋分别实现收入13.95亿元、10.26亿元和4.55亿元，产品矩阵覆盖主流运动场景。客户资源方面，公司与李宁、Under Armour（安德玛）、adidas（阿迪达斯）、Decathlon（迪卡侬）、New Balance（新百伦）、HOKA（霍卡，Deckers旗下品牌）、安踏、La Sportiva等知名运动品牌建立了长期稳定的合作关系。

  产能布局上，龙行天下已形成全球化生产网络，截至2024年末，在国内及越南、印尼共设立27家工厂，其中国内工厂17家，全球员工总数达27458名，其中外籍员工12324名。2024年，公司运动鞋履产量接近5000万双，为满足订单需求提供坚实保障。为顺应产业链转移趋势并控制成本，公司自2016年起布局越南生产基地，2023年筹备印尼基地，产能持续向海外转移，以休闲鞋为例，越南基地销售数量占比已从2023年的25.68%提升至2024年的39.32%。

  而在行业层面，运动鞋制造赛道正迎来多重发展红利。受益于我国体育政策支持、居民健身运动需求释放、国潮运动鞋品牌崛起及线上零售渠道快速扩容等综合因素影响，根据头豹研究院多个方面数据显示，中国运动鞋制造业市场规模由2019年的234亿增长至2023年的478亿元，年复合增长率为19.6%。预计2024-2028年中国运动鞋代工行业将持续稳定增长，预计2028年行业规模有望超过700亿元。

  在业绩增长与产能扩张的背后，龙行天下面临的经营风险不容忽视，其中高客户集中度问题尤为突出。多个方面数据显示，2023年、2024年，公司前五大客户收入占公司营业收入的比重分别为86.74%、88.86%。具体来看，2024年度，李宁为公司第一大客户，销售占比24.76%，安德玛、阿迪达斯、迪卡侬、安踏集团分别以23.68%、17.49%、13.80%、9.12%的占比位列其后。

  公司在风险提示中明确说，如果未来公司主要客户的经营产生重大不利变化或者公司与某大客户的合作伙伴关系出现重大不利变化，均可能会引起公司营业收入下降，将对公司的经营业绩产生较大不利影响。

  从行业环境来看，运动鞋履制造业虽呈现专业化分工深化的发展的新趋势，工艺复杂度、研发投入及规模要求形成较高行业壁垒，为头部公司能够带来发展机遇，但同时市场之间的竞争充分，参与者众多，行业普遍面临增长压力与利润率挑战。

  与华利集团、裕元集团等行业巨头相比，龙行天下仍属中型成长企业，规模差距明显。2024年，龙行天下实现营业收入55.88亿元，而同期裕元集团的营收为81.82亿美元，华利集团营收为240.06亿元，均数倍于龙行天下全年营收。

  销量层面的差距进一步放大了营收差距，2024年华利集团、裕元集团销量分别达2.23亿双、2.553亿双，而龙行天下同期产量仅5000万双左右，这一差距使其在成本控制、客户议价及风险分散方面处于劣势。值得一提的是，2023年至2024年，公司综合毛利率已从19.18%下滑至17.56%，盈利能力承压。

  此次冲刺主板IPO，龙行天下核心目标是借助长期资金市场力量突破发展瓶颈。据此前公告透露，目前公司正处于加快速度进行发展时期，热情参加产业链国际化进程，正筹划在越南、印尼新建生产基地扩张产能，同时公司正在推动工厂的智能化和数字化改造，需要大笔资产金额的投入，有限的融资渠道限制了公司的逐步发展。因此公司亟需拓宽融资渠道，加快发展速度，提升核心竞争力。

  不过，公司也在近期公告中提示风险，辅导及后续审核存在不通过或发行失败的可能。市场人士分析，龙行天下若成功登陆主板，有望逐步提升行业地位，但需持续优化客户结构，降低经营风险。

  特朗普声称：不允许俄罗斯或中国插手格陵兰岛；不会去抓普京，因为“关系良好”！

  据参考消息援引今日俄罗斯电视台网站1月9日报道，美国总统唐纳德·特朗普表示，如果美国公司能够重新进入委内瑞拉石业，美国将控制全球一半以上的石油生产。据报道，特朗普9日在白宫会见埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油等石油巨头的高管时说：“我们将与委内瑞拉合作。

  随着冷空气影响减弱，昨天白天，各地气温进一步回升，大部地区最高气温都升到了13~15℃，阳光下感觉温暖不少。今天下午开始，又有一股弱冷空气影响我省，大风、浮尘、降温随之而来。12日早晨挺冷的，全省大部地区最冷气温又将跌破冰点。

  海底捞“小便门”当事人登报道歉！其父母回应：深表歉意；被判赔偿220万元

  而后，上海黄浦警方发布警情通报，对涉案的唐某和吴某作出了行政拘留处罚。2026年1月8日，《人民法院报》3版刊登了海底捞小便当事人唐某及其父母的道歉声明。

  时隔25天，亚运会三金得主王莉再发声，举报训练基地主任猥亵女队员、搞封建迷信

  2025年12月15日，云南省体育局就运动员王莉对云南省松茂体育训练基地范某文有关举报信息，成立调查组全方面开展调查。其中，提及训练中心主任范某文猥亵女队员的相关指控，并附上聊天记录截图。

  洛阳市公开通报3起典型案例为维护良好网络舆论秩序，有效净化网络环境，洛龙公安主动出击，全面梳理摸排，网络造谣生事、恶意炒作线索，依法严厉打击整治网络谣言违法犯罪活动，切实营造清朗互联网空间，现公开曝光三起打击整治网络谣言典型案例。

  中国商务部6日发布了重要的公告，决定加强两用物项对日本出口管制，公告自公布之日起正式实施。日本经济界人士在接受总台记者正常采访时表示，管制物项涉及范围广泛，将对日本制造业造成不可避免的影响。

  16岁创业的烤鸡少年在深圳火爆全网~ 深圳龙岗，16岁创业的烤鸡少年和同龄人有啥不一样？#烤鸡 #少年烤鸡 #烤鸡少年 #创业 #深圳巴仔

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  年收入“仅几十万”哭穷 闫学晶怒怼网友“酸黄瓜”“不努力” 网上掀起“扔酱潮” 代言人不能为一时口快砸了被代言品牌（齐鲁晚报评论员 沙元森）

  自高市早苗就任日本首相以来，日本对中国的挑衅举动明显加剧，并且在“再军事化”议程上日益高调。面对日本政府的强硬表态和一系列不负责任的涉华言论，中方不再采取克制态度，1月6日中国政府正式对外发布公告，宣布对日本实施包括稀土在内的关键物项出口管制。

  消息刚一发布，日本方面立刻紧张，隔天就急着喊话，要求中方“撤回”措施，为何不到24小时日本就急催撤回?

  中国反制击中高市“七寸”，不到24小时，日本要求收回，中方考虑更严厉反制

  1月6日，中国宣布对日本进行惩罚，禁止所有可能被日本用来增强军事实力的两用物资出口。结果，1月7日凌晨，日本外务省就跳出来抗议，说绝不接受，要求中国收回措施等等。但其实，日本这样做，完全是自讨没趣。中国在宣布这些反制措施的时候，已经明确点名是因为日本政客高市早苗之前的不当言论。